策略指南
不同市场环境下，该用什么策略？
Hyperstock 支持三种策略，看完这篇你就知道什么时候该用哪个。
三种策略速查表
| Sell Put | Bull Call Spread | Bear Put Spread | |
|---|---|---|---|
| 你看 | 中性偏涨 / 想收租 | 温和看涨 | 温和看跌 |
| 你收 | 权利金 | 有限收益（价差） | 有限收益（价差） |
| 你担 | 可能被行权买入股票 | 净成本（最大亏损） | 净成本（最大亏损） |
| 最大收益 | 权利金（有限） | 价差宽度 - 净成本（有限） | 价差宽度 - 净成本（有限） |
| 最大风险 | 股价归零（理论上） | 净成本（有限且已知） | 净成本（有限且已知） |
| 最佳环境 | 低 IV、震荡市 | 中 IV、温和上涨 | 中 IV、温和下跌 |
策略一：Sell Put（卖出认沽）
一句话：收租，愿意低价接股。
什么时候用：
- 你看好这只股票，觉得不会大跌
- 你愿意以行权价买入它
- 你想赚权利金这种"被动收入"
怎么操作（Hyperstock）：
- 输入股票代码
- 选择"卖出认沽"
- 设置周期范围（建议 30-45 天）
- 看 AI 推荐的合约列表
- 挑 Score 高、行权概率 < 10% 的
- 去券商下单
核心技巧：
- 选虚值（OTM）：行权价低于当前股价，行权概率低
- 短周期：30-45 天，时间价值衰减最快
- 避财报：财报前 2 周不开新仓
- 分散标的：别把所有资金押在一只股票
策略二：Bull Call Spread（牛市看涨价差）
一句话：看涨，但不想花太多权利金。
什么时候用：
- 你觉得股票会温和上涨（不是暴涨）
- 直接买 Call 太贵，想降低成本
- 想控制最大亏损
怎么运作：
- 买入低行权价 Call（花钱）
- 卖出高行权价 Call（收钱）
- 卖出那只补贴了成本，但限制了最大收益
举例子：
AAPL 现价 $190
你看涨到 $200-210
买入 AAPL $195 Call（6月） → 付 $5.00
卖出 AAPL $205 Call（6月） → 收 $2.00
净成本：$3.00
最大收益：$205 - $195 - $3 = $7.00（+233%）
盈亏平衡：$195 + $3 = $198
最大亏损：$3.00（就是你的净成本）
怎么操作（Hyperstock）：
- 选择"个股智能看涨组合"
- 输入股票代码和预期价格区间（比如 $200-$210）
- AI 自动匹配最优合约配对
- 看净成本、最大收益、盈亏平衡点
- 满意就去券商下单
策略三：Bear Put Spread（熊市看跌价差）
一句话：看跌，但裸买 Put 太贵。
什么时候用：
- 你觉得股票会温和下跌
- 直接买 Put 成本高，想省钱
- 想控制最大风险
怎么运作：
- 买入高行权价 Put（花钱）
- 卖出低行权价 Put（收钱）
- 卖出那只降低了成本，但也封顶了收益
举例子：
TSLA 现价 $250
你看跌到 $230-240
买入 TSLA $250 Put（6月） → 付 $8.00
卖出 TSLA $235 Put（6月） → 收 $3.50
净成本：$4.50
最大收益：$250 - $235 - $4.50 = $10.50（+233%）
盈亏平衡：$250 - $4.50 = $245.50
最大亏损：$4.50（就是你的净成本）
怎么操作（Hyperstock）：
- 选择"个股智能看跌组合"
- 输入股票代码和预期价格区间（比如 $230-$240）
- AI 自动匹配最优配对
- 看净成本、最大收益、盈亏平衡点
- 满意就去券商下单
策略选择决策树
你看这只股票会怎么走？
─ 不会大跌（中性偏涨）→ Sell Put（收租）
─ 温和上涨 → Bull Call Spread（价差）
─ 温和下跌 → Bear Put Spread（价差）
─ 暴涨 → 直接买 Call（Hyperstock 暂不支持，去券商）
─ 暴跌 → 直接买 Put（Hyperstock 暂不支持，去券商）
目前 Hyperstock 专注"温和"场景。
因为期权卖方和价差策略是胜率最高、最适合长期做的。裸买 Call/Put 胜率低，更像赌博。
风险管理：三条铁律
铁律一：仓位控制
- 单只标的 Sell Put 的保证金占用 ≤ 总资金的 10%
- 同一行业的标的合计 ≤ 总资金的 30%
- 永远保留 30% 现金，应对行权和加仓
铁律二：行权概率红线
| 风险等级 | 行权概率 | 建议 |
|---|---|---|
| 绿灯 | < 5% | 放心做 |
| 黄灯 | 5-15% | 注意仓位，选质地好的标的 |
| 红灯 | > 15% | 新手别碰 |
铁律三：时间红线
- 财报前 2 周：不开新仓
- 到期前 1 周：评估是否 Roll（展期）
- DTE（剩余天数）< 7：考虑平仓或 Roll
组合使用策略
进阶玩家可以这样搭配：
收租 + 防御
- 平时 Sell Put 收租
- 感觉大盘要跌时，买 Bear Put Spread 对冲
- 类似"买保险"
接股后 Covered Call
- Sell Put 被行权，买入股票
- 然后 Sell Call（卖出看涨）收租
- 这叫 Wheel 策略，循环收租
不同标的不同策略
- 大盘蓝筹（AAPL、MSFT）：Sell Put（波动小，安全）
- 成长股（NVDA、TSLA）：Bull Call Spread（波动大，价差控制风险）
- 弱势股对冲：Bear Put Spread（保护持仓）
用 Hyperstock 验证你的想法
任何策略决策前，先问 AI：(功能待上线)
- 我想 Sell Put AAPL $180，Hyperstock 算一下行权概率多少？
- 我觉得 AAPL 会涨到 200，Bull Call Spread 最优配对是什么？
- 这个合约的 Greeks 怎么样？Theta 多少？Vega 多少？
数据驱动，不要拍脑袋。
常见问题
Q: 新手先学哪个策略？
A: Sell Put。最简单，最直观，胜率最高。掌握后再学 Spread。
Q: Spread 策略为什么消耗 2 Token？
A: AI 要计算两只合约的配对组合，计算量是单只的两倍。
Q: 可以同时做多个策略吗？
A: 可以。比如 Sell Put MSFT + Bull Call Spread NVDA，互不冲突。只要资金够、仓位控制好。
Q: 策略错了怎么办？
A: 期权可以平仓（Buy to Close）。发现判断错误，及时止损，不要硬扛。
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