六.防守优先：用风控中台设定你的止盈止损

Sell Put 的收益曲线长什么样

小赚，小赚，小赚，小赚……然后一次大亏，把前面的小赚吐回去一半。

这不是夸张，是卖方策略的天然形态：收益有限（权利金），亏损放大（接货后暴跌）。 Sell Put 能不能长期活下来，不看你赚的时候多会赚，看你亏的时候能不能把亏损关在笼子里。

笼子就是规则。以前规则在我的脑子里和一个便签上，现在在风控中台里——机器执行纪律，比我可靠。

七条规则，各自管什么

规则确认后成为正式规则，下单中台的事前检查会拿它们当硬门槛。

阈值怎么定：先跑默认，再调自己

新手最常问：止盈设 50% 还是 70%？止损设 100% 还是 200%？

我的建议是：第一，先用系统默认告警线，别一上来就自定义；第二，正常跑一个月，让预警自然触发几次；第三，月底回看每条预警——误报多的放宽，没拦住真风险的收紧。

几个我自己的锚点，仅供参考：

• 止盈 50%：Sell Put 的利润前快后慢，拿到一半后剩余时间价值很小，不如释放保证金
• 止损看价格距离行权价的百分比：我一般是价格距离行权价还有 5% 的缓冲就考虑止损了——如果跌到实值，那就是实亏了
• 临期 5 天：到期周 gamma 最大，价格小幅波动会被放大成盈亏剧烈波动
• 单一标的集中度 25%：再看好一只标的，也不让它的大亏伤到整体账户

这些数字不是标准答案，是我账户的答案。你的答案要等你的数据跑出来。

预警之后做什么

预警触发会推到看板，也可以配邮箱提醒。收到预警后的动作清单：

• 虚值预警：检查标的有没有基本面变化，没有就持有，有就考虑 Roll
• 止盈预警：直接买回平仓，别贪最后一点时间价值
• 止损预警：先平掉，再复盘。顺序不能反
• 临期预警：决定接货、Roll 还是平仓，三个都行，拖着不处理不行